糧油市場報

2018年12月份，中國重啟美豆采購，國際原油價格創(chuàng)年內(nèi)新低，影響市場采購積極性，植物油去庫存速度緩慢，植物油期現(xiàn)貨價格繼續(xù)震蕩筑底。

美豆進(jìn)口重啟，豆油走勢疲弱

2018年12月份，油廠開工率下降，豆油新增供給增速下降，加之現(xiàn)在是雙節(jié)前的備貨期，下游積極提貨，豆油庫存環(huán)比下降。但由于中國開始重新采購美豆，政策引發(fā)后期行情的不確定性，豆油去庫存速度緩慢，豆油期現(xiàn)貨價格走勢疲弱。其中豆油1901合約走勢明顯弱于1905合約，主要原因是即將進(jìn)入交割月，多頭離場引發(fā)減倉下行行情。

2019年1月份，預(yù)計豆油期現(xiàn)貨價格將繼續(xù)震蕩運(yùn)行，期貨操作不可追高，逢回調(diào)可輕倉買多；現(xiàn)貨建議隨用隨購。

菜豆價差擴(kuò)大，抑制菜油需求

2018年12月份，菜油期現(xiàn)貨價格先揚(yáng)后抑，再現(xiàn)11月份的低點(diǎn)，整體呈底部區(qū)間震蕩態(tài)勢。主要原因是進(jìn)口菜籽壓榨利潤為正，油廠開工積極性較高，同時因菜油和豆油的價差位于兩年來的高位，菜油處于競價劣勢，豆油對菜油的替代消費(fèi)增加，下游采購積極性不高，都使得菜油庫存居高不下。

2019年1月份，預(yù)計菜油期現(xiàn)貨價格將先揚(yáng)后抑，繼續(xù)在底部區(qū)間震蕩，操作上，期貨建議逢回調(diào)輕倉買多，逢高止盈，不可追高；現(xiàn)貨仍隨用隨購。

利空因素出盡，棕油底部明確

2018年12月份，棕櫚油期現(xiàn)貨價格在低點(diǎn)窄幅橫盤，整體表現(xiàn)弱于馬盤。主要原因是利空因素已釋放完，馬盤棕櫚油期價止跌反彈，見底信號明確。棕櫚油作為全進(jìn)口品種，馬盤反彈必然帶動棕櫚油價格向上，但由于2018年12月份進(jìn)口利潤豐厚，貿(mào)易商進(jìn)口積極性增加，棕櫚油庫存由主產(chǎn)國向轉(zhuǎn)移，使得棕櫚油期貨表現(xiàn)弱于馬盤。

2019年1月份，預(yù)計棕櫚油期現(xiàn)貨價格將強(qiáng)勢震蕩，價格上移，期貨操作上建議逢回調(diào)買入，但不可追漲，需注意春節(jié)長假前資金離場帶來的回調(diào)風(fēng)險；現(xiàn)貨建議隨用隨購為主。